www.capital.gr - Κεφάλαιο στην ενημέρωση

Αρνητική παραμένει η Deutsche Bank για τις ελληνικές τράπεζες μετά από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, προχωρώντας σε μείωση της τιμής-στόχου σε περισσότερες από αυτές και σε υποβάθμιση των εκτιμήσεών της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2011 και 2012.

Συγκεκριμένη, σε ανάλυσή της με ημερομηνία 5 Απριλίου, σχολιάζει πως τα αποτελέσματα δ΄ τριμήνου σηματοδότησαν ένα δύσκολο έτος. «Το 2011 δεν πρόκειται να είναι διαφορετικό». Αναμένει ότι το 2011 θα είναι το ίδιο αν όχι και χειρότερο εάν οι τράπεζες υποχρεωθούν να αποδεσμευτούν από την ΕΚΤ με επιθετικό τρόπο.

Πολλά θα εξαρτηθούν από το κρατικό χρέος, εκτιμά η Deutsche Bank, προσθέτοντας ότι βλέπει περισσότερα πτωτικά από ό,τι ανοδικά ρίσκα και διατηρεί την επιφυλακτική της στάση. Εκτιμά πως οι τράπεζες θα συνεχίσουν να διατηρούν την αμυντική στάση μέσω περαιτέρω απομόχλευση και μείωση του κόστους. «Δεν μπορούμε να αποκλείσουμε εξαγορές και συγχωνεύσεις ως μέσο για τη βελτίωση της ρευστότητας και την επιτυχία συνεργιών κόστους, αλλά μέχρι στιγμής οι δύο προσπάθειες ήταν αποτυχημένες».

Τονίζει ακόμη πως διευρύνοντας το χρόνο αποπληρωμής των δανείων διάσωσης και μειώνοντας το επιτόκιο, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προσέφερε στην Ελλάδα κάποια περαιτέρω ανάσα. «Εξαρτάται από την ελληνική κυβέρνηση να ανακτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών, πουλώντας assets για να ξεφορτωθεί το παλαιό χρέος και ενοποιώντας τα χρηματοοικονομικά της. Ως αποτέλεσμα, τόσο ο προϋπολογισμός του 2011 όσο και το πρόγραμμα ιδιωτικοποίησης των 50 δισ. ευρώ, είναι σημαντικοί καταλύτες».

Τα πτωτικά ρίσκα, σύμφωνα με την Deutsche Bank, περιλαμβάνουν haircut του ελληνικού χρέους, επιθετική απομόχλευση, μεγάλες εκροές καταθέσεων και υψηλότερα μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Συγκεκριμένα, μειώνει την τιμή στόχο για την Alpha Bank σε 4,5 από την προηγούμενη των 5,3 ευρώ, για την Πειραιώς στα 1,3 από τα 1,6 ευρώ, για την Κύπρου τη διατηρεί στα 3,3 ευρώ, μειώνει την τιμή-στόχο για τη Marfin στα 0,8 από τα 1,6 ευρώ και αυξάνει την τιμή-στόχο για την ATEbank στα 0,4 από τα 0,3 ευρώ.


http://www.capital.gr/news.asp?id=1166751