Πηγή:www.capital.gr

Του Βασίλη Γεώργα

Συνεδρίαση-σταθμός για το ελληνικό χρηματιστήριο είναι η σημερινή, καθώς είναι η τελευταία πριν τεθεί και τυπικά σε ισχύ ο νέος δείκτης MSCI Greece Emerging που επαναφέρει μετά από 12 χρόνια το Χ.Α. στην χορεία των αναδυόμενων αγορών. Η είσοδος των δέκα μετοχών που θα μετάσχουν στον νέο MSCI συμπίπτει χρονικά με την προσπάθεια του Χ.Α. να υπερβεί τα προηγούμενα υψηλά των 1.202 μονάδων και να «κοιτάξει» προς τα επίπεδα των 1.300 μονάδων εν μέσω αυξημένων συναλλαγών που προφανώς συνδέονται με τις προσδοκίες διεύρυνσης της ανοδικής κίνησης λόγω του rebalancing.

Με δεδομένο ότι η Ελλάδα παραμένει χώρα της ευρωζώνης με χαμηλό συναλλαγματικό ρίσκο και με ισχυρό “turn around story”, η υποβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου ανοίγει το δρόμο της δραστηριοποίησης σε μια μεγάλη ποικιλία διεθνών funds. Στα χαρτοφυλάκια ενεργητικής διαχείρισης που έχουν ήδη πάρει θέση στην Ελλάδα θα προστεθούν και αμοιβαία κεφάλαια που ακολουθούν παθητικά τους δείκτες της MSCI και τις σταθμίσεις επιμέρους μετοχών, αναπληρώνοντας το σημαντικό κενό που άφησαν με την αποχώρησή τους από την Ελλάδα πολλά μεγαλύτερα ξένα funds τα προηγούμενα χρόνια.

Οι προσδοκίες για τις εισροές νέων κεφαλαίων είναι σημαντικές. Οι περισσότεροι αναλυτές έχουν τοποθετήσει τον πήχη των καθαρών εισροών που αναμένονται στις δέκα μετοχές οι οποίες εντάσσονται στον MSCI Greece EM σε περίπου 400-500 εκατ. ευρώ. Οι επόμενες ώρες αναμένονται με μεγάλο ενδιαφέρον καθώς εκτιμάται ότι οι αγοραπωλησίες στο Χ.Α. θα εκτιναχθούν σε πολύ υψηλά επίπεδα αγγίζοντας επίπεδα κοντά στα 700 εκατ. με 1 δισ. ευρώ, ενώ η μεταβλητότητα αναμένεται ότι θα είναι ιδιαίτερα έντονη. Ο μεγαλύτερος όγκος των συναλλαγών εκτιμάται ότι θα γίνει στο τέλος της σημερινής συνεδρίασης, κατά τη διάρκεια των δημοπρασιών και με τη μορφή προσυμφωνημένων συναλλαγών, καθώς τα περισσότερα funds παθητικής διαχείρισης είναι υποχρεωμένα να κάνουν τις τοποθετήσεις τους την ίδια ημέρα ενεργοποίησης των δεικτών, ωστόσο μένει να φανεί σε ποιό βαθμό οι διαχειριστές έχουν ήδη πραγματοποιήσει τις αγορές τους.

Το προηγούμενο διάστημα ήταν εμφανές πως αρκετά χαρτοφυλάκια που κινούνται πιο «επιθετικά», έσπευσαν να τοποθετηθούν στο Χ.Α. είτε για να χτίσουν θέσεις σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών, είτε με την προσδοκία ότι θα πουλήσουν ακριβότερα πακέτα μετοχών στα παθητικά χαρτοφυλάκια.

Ήδη μετοχές όπως του Τιτάνα, της Jumbo και της ΔΕΗ, κατέγραψαν τις προηγούμενες ώρες νεότερα υψηλά, ενώ άλλες όπως ο ΟΠΑΠ, τα ΕΛΠΕ, η Folli Follie και του ΟΤΕ βρίσκονται σε ελάχιστη απόσταση από τις κορυφές τους, με τις τράπεζες Εθνική, Alpha και Πειραιώς που επίσης συμμετέχουν στον δείκτη της MSCI να βρίσκονται σε μεγαλύτερη απόσταση.

Υπό το πρίσμα αυτό αρκετοί αναλυτές κρατούν μικρό καλάθι ως προς την δυνατότητα να διατηρηθεί η ανοδική κίνηση που ξεκίνησε την περασμένη εβδομάδα, καθώς αγοραστές και πωλητές θα κληθούν να αναμετρηθούν τις επόμενες ώρες σε μια αγορά όπου οι αποτιμήσεις έχουν ανέβει έως και 100% μέσα σε διάστημα λίγων μηνών.