Τεχνικοί παράγοντες έπαιξαν και αυτοί το ρόλο τους πίσω από το χθεσινό selloff στα χρηματιστήρια παγκοσμίως, δεν ήταν όμως η βασική αιτία. Σύμφωνα με τον El-Erian της Pimco, τρεις είναι οι παράγοντες που θα αποφασίσουν για την τύχη των αγορών στις επόμενες εβδομάδες.

Πρώτον, είναι πλέον αδιαμφισβήτητο ότι η αμερικανική οικονομία
επιβραδύνει, και αυτό μεταφράζεται σε χαμηλότερα εταιρικά κέρδη, ενώ
ασκεί πιέσεις και στα νοικοκυριά, που πλήττονται ήδη από την ανεργία,
τα υψηλά χρέη και τη μεταβλητότητα στα στεγαστικά δάνεια. Ύστερα,
συνεχίζει, είναι και το hangover από την ποσοτική χαλάρωση (QE2). Η
Fed ανέβασε τις τιμές των assets, ωστόσο αυτές δεν μετετράπησαν σε μια
διατηρήσιμη άνοδο της οπικονομικής δραστηριότητας.

Ο δεύτερος παράγοντας σχετίζεται με την εμπιστοσύνη. Οι αγορές
ανησυχούν ότι οι αρχές δεν θα είναι σε θέση να φέρουν την οικονομία
ξανά στο μονοπάτι της υψηλής ανάπτυξης και της δημιουργίας κατάλληλων
θέσεων εργασίας.

«Και ύστερα, είναι και η Ευρώπη». Αποτυγχάνοντας να δράσει
αποφασιστικά, οι ευρωπαϊκές αρχές επέτρεψαν την κρίση στην ευρωζώνη να
πάρει άλλη μορφή από αυτή της περιφερειακής που είχε, με θύματα τις
Ελλάδα, Πορτογαλία και Ιρλανδία, και να συμπεριλάβει πλέον πολύ
μεγαλύτερες, και για αυτό δυσκολότερο να ενισχυθούν, χώρες όπως η
Ιταλία και η Ισπανία.

Αυτά τα τρία ζητήματα είναι που πρέπει να αντιμετωπιστούν, κατά τον
El-Erian, προκειμένου οι αγορές να ανακτήσουν και να διατηρήσουν την
ψυχραιμία τους.

«Δεν πρέπει να υποτιμούμε την ικανότητα των αγορών να ανακάμψουν, εάν
όμως έστω για μία φορά οι αρχές εξέπλησσαν προς το καλύτερο. Εξάλλου,
υπάρχει αρκετό ρευστό το παρασκήνιο και οι περισσότερες μεγάλες
εταιρείες έχουν εντυπωσιακά εύρωστους ισολογισμούς», τονίζει ο
συνιδρυτής της Pimco.


CAPITAL