www.capital.gr - Κεφάλαιο στην ενημέρωση

Της Νένας Μαλλιάρα

Δυσκολότερη από τις αρχικές εκτιμήσεις αποδεικνύεται η αποσαφήνιση του τρόπου συμμετοχής των τραπεζών στην εθελοντική επιμήκυνση του ελληνικού χρέους. Σύμφωνα με στελέχη που εμπλέκονται στις διαπραγματεύσεις, η φόρμουλα συμμετοχής των ελληνικών τραπεζών στη διαδικασία ενδέχεται να μην έχει βρεθεί νωρίτερα από τα τέλη Αυγούστου, πράγμα που σημαίνει ότι η ανταλλαγή του χρέους θα ξεκινήσει, ενιαία βεβαίως για όλες τις τράπεζες – κατόχους ελληνικών ομολόγων, τον Σεπτέμβριο.

Και ενώ οι ζημιές που θα καταγράψουν οι ελληνικές τράπεζες που διακρατούν και το 65% του ελληνικού χρέους δεν μπορούν να αποτιμηθούν παρά μόνο εφόσον συμφωνηθεί ο τρόπος συμμετοχής τους στην εθελοντική αναδιάταξη του χρέους, δύο είναι οι παραδοχές που εξάγονται μετά βεβαιότητας: α) οι ελληνικές τράπεζες θα παρουσιάσουν ζημιές που δεν έχουμε ξαναδεί, και β) θα χρειαστούν γενναίες ανακεφαλαιοποιήσεις από τους μετόχους τους, διαφορετικά δεν θα αποφύγουν την κρατική στήριξη του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.

Σύμφωνα με πηγές από το «μέτωπο» των διαπραγματεύσεων, προβληματισμός επικρατεί και για το εύρος της συμμετοχής στο πρόγραμμα εθελοντικής ανταλλαγής των ελληνικών ομολόγων με άλλα χαμηλότερου επιτοκίου και μεγαλύτερης διάρκειας. Τράπεζες που έχουν δηλώσει ήδη συμμετοχή θεωρούν ότι πρέπει να προβλεφθούν αντικίνητρα για τη μη συμμετοχή στο πρόγραμμα, καθώς κάποιες τράπεζες μπορεί να προσβλέπουν στην πληρωμή των ομολόγων τους στο ακέραιο εις βάρος όσων θα επωμισθούν απομείωση των τιμών των ομολόγων τους, στηρίζοντας την προσπάθεια αναδιάταξης του ελληνικού χρέους.

Μόνο και μόνο από τη μη συμμετοχή στο πρόγραμμα της Αγροτικής και του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου (το Τ.Τ. δεν έχει εκδώσει επίσημη ανακοίνωση για τη μη συμμετοχή του, αλλά αυτή θεωρείται λίαν πιθανή από το γεγονός ότι η τράπεζα βρίσκεται ενόψει ιδιωτικοποίησης και άρα ο επόμενος ιδιοκτήτης δεν θα μπορούσε να δεσμευτεί από μία απόφαση συμμετοχής στο πρόγραμμα), δημιουργείται «ομπρέλα προστασίας» για δύο τράπεζες που κατέχουν ομόλογα μέχρι δεκαετούς διάρκειας, αξίας 11,8 δισ. ευρώ.

Εν τω μεταξύ, και ενώ η λίστα των συμμετεχόντων στην εθελοντική επιμήκυνση του ελληνικού χρέους διαρκώς αλλάζει, καθυστερώντας την επίτευξη του στόχου του Ινστιτούτου Διεθνούς Χρηματοοικονομικής (IIF) για ανταλλαγή ομολόγων ύψους 135 δισ. ευρώ, οι γαλλικές τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες ανακοίνωσαν χθες ότι θα χάσουν περίπου 3 δισ. ευρώ στο πλαίσιο του σχεδίου διάσωσης της Ελλάδας. Το νούμερο αυτό βασίζεται στα 15 δισ. ευρώ κρατικού χρέους που κατέχουν οι τράπεζες και ασφαλιστικές και ωριμάζει από σήμερα έως και το 2020.

Όπως έχει γράψει το Capital.gr, στις συζητήσεις που διεξάγονται για τον τρόπο συμμετοχής των τραπεζών στο σχέδιο για το ελληνικό χρέος έχει τεθεί και θέμα μείωσης του προεξοφλητικού επιτοκίου 9%, βάσει του οποίου προκύπτει και η μέγιστη μείωση της καθαρής παρούσας αξίας των ομολόγων που θα ανταλλαγούν σε 21%. Αν το επιτόκιο αυτό μειωθεί στο 8% ή και 7%, η επίπτωση στην παρούσα αξία των ομολόγων μπορεί να περιοριστεί λίγο άνω του 16% ή στο 14% αντιστοίχως.

Το «αγκάθι» στις συζητήσεις, πάντως, παραμένει η λογιστική καταγραφή των ομολόγων που θα ανταλλαγούν και τα οποία θα προέλθουν από το banking book των τραπεζών. Πρόκειται για ομόλογα που είχαν μεταβιβαστεί από το διαθέσιμο προς πώληση χαρτοφυλάκιο σε χαρτοφυλάκιο διακράτησης μέχρι τη λήξη και τα οποία αντιπροσωπεύουν πάνω από το 90% των ομολόγων που εμπίπτουν στο πρόγραμμα της ανταλλαγής. Ο χειρισμός των συγκεκριμένων ομολόγων θα κρίνει και το ύψος των ζημιών για τις τράπεζες, αφού για να περιοριστούν αυτές στο μικρότερο δυνατό ύψος, θα απαιτηθούν διαφορετικοί χειρισμοί αναλόγως του πότε και σε ποια τιμή πέρασαν τα ομόλογα αυτά στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.

http://www.capital.gr/news.asp?id=1252743