Ως την «μεγαλύτερη ίσως παρανόηση» του προγράμματος συμμετοχής των
ιδιωτών επενδυτών στην «ανακύκλωση» του ελληνικού χρέους χαρακτηρίζει
η Credit Suisse τη μείωση κατά 21% της καθαρής παρούσας αξίας που
αναφέρει στην πρότασή του το IIF.

Όπως αναφέρει χαρακτηριστικά η ελβετική τράπεζα, αυτό το haircut 21%
«δεν μοιάζει καθόλου με haircut». Και εξηγεί ότι αποτελεί απλά τη
διαφορά μεταξύ του 100 και της θεωρητικής αξίας ενός νέου συνόλου
ομολόγων που θα διαπραγματευόταν χαμηλότερα της θεωρητικής του αξίας.

Στην πραγματικότητα, οι κάτοχοι ελληνικών ομολόγων που θα συμμετέχουν
στο πρόγραμμα έχουν τη δυνατότητα να επιλέξουν ποια από τις
ειδικότερες προτάσεις θα ακολουθήσουν και έτσι να εμφανίσουν
λογιστικές ζημιές μεταξύ 0% και 21%, χωρίς μείωση της καθαρής παρούσας
αξίας.

Ο λογιστικός τους χειρισμός παραμένει ακόμη ασαφής, ωστόσο οι
ελληνικές τράπεζες υποστηρίζουν, σύμφωνα με την έκθεση, ότι θα υπάρξει
κάποιου είδους φορολογική «ασπίδα».


CAPITAL