www.capital.gr - Κεφάλαιο στην ενημέρωση

Συνεχίζεται και την Πέμπτη η πτωτική κίνηση των διεθνών τιμών του αργύρου, κάτω και από τα 39 δολάρια η ουγγιά -τόσο στην αγορά spot όσο και στο προθεσμιακό συμβόλαιο του Ιουλίου- με τις απώλειες από το κλείσιμο της προηγούμενης Παρασκευής να αγγίζουν πλέον το 20%.

Έτσι, μετά από ένα ξέφρενο ράλι που έφερε το μέταλλο στα επίπεδα-ρεκόρ του Ιανουαρίου του 1980, οι τιμές του τις τελευταίες ημέρες υποχρεώνονται σε ένα από τα χειρότερα πτωτικά σερί από το 1983...

Σε πρόσφατες δηλώσεις του, με τις οποίες χαρακτήριζε το ασήμι ως «σηματωρό τάσης» για τις αγορές, «τουλάχιστον στις διορθώσεις», ο αναλυτής της Societe Generale, David Wilson, υπενθύμιζε ότι οι τιμές του μετάλλου είχαν υποχωρήσει σε ποσοστό 78% σε διάστημα 4 μηνών, μετά το ρεκόρ στα 50,35 δολάρια, τον Ιανουάριο του 1980.

Το σκηνικό επαναλαμβάνεται;

«Η άνοδός του έχει υπάρξει δραματικά γρήγορη» σχολίαζε ήδη από την προηγούμενη εβδομάδα ο αναλυτής της UBS στο Χονγκ Κονγκ, Peter Hickson, ενώ την ίδια στιγμή ο επικεφαλής έρευνας του wealth management της UBS, Dominic Schnider, προειδοποιούσε ότι «το ράλι στο ασήμι μακροπρόθεσμα θα καταλήξει σε ένα ‘λουτρό αίματος’, όμως βραχυπρόθεσμα η αγορά θα συνεχίσει να δείχνει την προτίμησή της» για το μέταλλο.

Αυτό στο οποίο ίσως δεν… υπολόγιζε ο Schnider, ήταν οι αλλεπάλληλες αυξήσεις από τη CME Group στα περιθώρια margin για τις συναλλαγές σε προθεσμιακά συμβόλαια αργύρου. Χτες η CME ανακοίνωσε μία ακόμα αύξηση, κι έτσι από τις 9 Μαΐου το margin για κάθε συμβόλαιο (5.000 ουγγιών) αυξάνεται σε 21.600 δολάρια.

Στην προσπάθειά της να περιορίσει τη μεταβλητότητα των τιμών (και να κρατήσει μακριά τους κξερδοσκόπους), η CME έχει αυξήσει το margin μέσα σε δύο μόλις εβδομάδες κατά 84% (!), καθιστώντας έτσι απαγορευτικό το κόστος κερδοσκοπικών κινήσεων στο ασήμι, κυρίως για μικρού και μέσου βεληνεκούς «παίκτες» της αγοράς.

Για το επόμενο διάστημα, αναλυτές σε δημοσκόπηση του πρακτορείου Bloomberg προβλέπουν συνέχιση της πτώσης, σε ποσοστό έως και 14% έως τα τέλη της ερχόμενης εβδομάδας.

«Κανένα άλλο asset στην ιστορία δεν κατάφερε να ανατιμηθεί τόσο πολύ και με τέτοια ταχύτητα, καταφέρνοντας στη συνέχεια να διατηρήσει το μεγαλύτερο μέρος αυτής της ανατίμησης. Το ασήμι δεν διαθέτει ανοσία απέναντι στους νόμους της αγοράς», ανέφερε σε πρόσφατο report της η CPM Group, προειδοποιώντας για το ενδεχόμενο απότομης πτώσης.

Δεν λείπουν επίσης εκτιμήσεις που κάνουν λόγο ακόμα και για «κατάρρευση» των τιμών του αργύρου στα επίπεδα των 25 δολαρίων μέσα τον επόμενο χρόνο, σε περίπτωση που το μέταλλο επανέλθει σύντομα σε έντονα ανοδική τροχιά.

Προς το παρόν, ειδικά μετά το δημοσίευμα της Wall Street Journal που φέρει τον George Soros να ρευστοποιεί θέσεις του στα πολύτιμα μέταλλα, το ασήμι δεν δείχνει ικανό να ανακάμψει άμεσα από τις απώλειες των προηγούμενων ημερών.

Σε μακροπρόθεσμο ωστόσο ορίζοντα, το μέταλλο για πολλούς εξακολουθεί να διαθέτει ισχυρές προοπτικές και η απότομη διόρθωση των τελευταίων ημερών εμφανίζεται ως αγοραστική ευκαιρία. Όπως σημειώνουν, το επενδυτικό ενδιαφέρον στις μεγάλες αγορές της Ασίας (κυρίως Ινδία και Κίνα) παραμένει αμείωτο, ειδικά όσο ο χρυσός δείχνει «απρόθυμος» να απομακρυνθεί ουσιαστικά από τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά.

Υπογραμμίζουν δε ότι, σε αντίθεση με την εικόνα της αγοράς το 1980, το ασήμι σήμερα χρησιμοποιείται σε μία ευρύτατη γκάμα βιομηχανικών εφαρμογών, ικανών να προσφέρουν στήριξη στο επίπεδο της ζήτησης.

Το ερώτημα βέβαια που μένει να απαντηθεί είναι πόσο πιστά αντανακλούν οι τιμές του μετάλλου τη θεμελιώδη εικόνα της αγοράς.

http://www.capital.gr/news.asp?id=1186707