www.capital.gr

Την Ελλάδα προτιμά από τις περιφερειακές χώρες της Ευρώπης η Credit Suisse σε ανάλυσή της με ημερομηνία 16 Μαρτίου, ενώ συστήνει underweight για την Ισπανία, την Ιρλανδία και την Πορτογαλία.

Για την ίδια, η Ελλάδα έχει τέσσερα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα. Έχει ήδη προχωρήσει τη διαδικασία προσαρμογής, οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις για το ονομαστικό ΑΕΠ, σε αντίθεση με την υπόλοιπη περιφερειακή Ευρώπη, δεν μοιάζουν αισιόδοξες, η αποτίμηση της αγοράς είναι ξεκάθαρα φθηνή, και υπάρχει εδώ και καιρό ένα bull story στις τράπεζες, όπου η μόχλευση του ιδιωτικού κλάδου παραμένει χαμηλή, περίπου στο 110% του ΑΕΠ, σε σχέση με το 160% που είναι ο μέσος όρος στην Ευρώπη.

Όπως σχολιάζει με αφορμή τη σύνοδο και τις αποφάσεις της την προηγούμενη εβδομάδα, πρόκειται για ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση. Τα συνολικά κεφάλαια που είναι τώρα διαθέσιμα για διασώσεις, ανέρχονται στα 812 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο περίπου 90% των συνολικών αναγκών χρηματοδότησης για την Ισπανία, την Πορτογαλία, την Ελλάδα και την Ιρλανδία για τα επόμενα τρία χρόνια.

Το πακέτο που ανακοινώθηκε αποδεικνύει ότι οι Ευρωπαίοι ηγέτες αντιλαμβάνονται πως το κόστος από τη μη διάσωση της περιφερειακής Ευρώπης, είναι μεγαλύτερο από το κόστος της διάσωσης. «Οι βασικές μας ανησυχίες παραμένουν στο ότι οι επενδυτές υποτιμούν το βαθμό αποπληθωρισμού που απαιτείται στην περιφερειακή Ευρώπη, στο ότι το 40% του ελληνικού και το 30% του ιρλανδικού χρέους ίσως χρειαστεί να διαγραφεί.

Ακόμη, η απομόχλευση του ιδιωτικού κλάδου στην περιφερειακή Ευρώπη δεν έχει ξεκινήσει ακόμη, και βλέπουμε το ρίσκο μιας αρκετά σφιχτής, δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής». Αποτιμώντας η Credit Suisse τα οφέλη από τη σύνοδο της περασμένης εβδομάδας, υπογραμμίζει πως πλέον το EFSF είναι αρκετά μεγάλο ώστε να χρησιμοποιηθεί και να διασώσει, εάν χρειαστεί, την Πορτογαλία και την Ισπανία.

Ακόμη, υποστηρίζει πως το χαμηλότερο επιτόκιο για τα δάνεια διάσωσης, μειώνει τη βραχυπρόθεσμη πίεση στην Ελλάδα, ενώ προσθέτει πως η συμφωνία αποδεικνύει την οικονομική πραγματικότητα στην Ευρώπη, ότι δηλαδή το κόστος για το βασικό κορμό της ΕΕ από το να μη διασώσει την περιφέρεια, είναι μεγαλύτερο από το να τη διασώσει.

Στα αρνητικά συγκαταλέγει ότι οποιαδήποτε τροποποίηση στο EFSF, θα πρέπει να επικυρωθεί από τις εθνικές κυβερνήσεις.

http://www.capital.gr/news.asp?id=1155106