ορισμένες κρίσιμες λεπτομέρειες που εμπεριέχονται στις 199 σελίδες της πρόσκλησης προσφοράς και ο ρόλος της HSBC, Deutsche bank και Wilmington Trust

www.bankingnews.gr

Με διαχειριστές ολοκλήρωσης την Deutsche bank και την HSBC και εμπιστευματοδόχο την Wilmington Trust,  ξεκίνησε και ολοκληρώνεται η πρόσκληση προσφοράς στις 8 με προοπτική όμως επέκτασης του PSI+ της αναδιάταξης του ελληνικού χρέους με την εμπλοκή των ιδιωτών.

Στις 199 σελίδες της πρόσκλησης προσφοράς προκύπτουν πολύ ενδιαφέρουσες πληροφορίες για την διαδικασία, τα ομόλογα που θα ενταχθούν ενώ παρουσιάζεται μια πλειάδα νομικίστικων τερτιπιών με στόχο να διασφαλιστεί στο μέγιστο βαθμό το ελληνικό δημόσιο.
Με βάση την διαδικασία έως τις 7 Μαρτίου και ώρα 4 Κεντρικής Ευρώπης μπορεί η όλη διαδικασία να ανακληθεί.
Το ελληνικό κράτος θα μπορούσε να ανακαλέσει την όλη διαδικασία του PSI+ έως τις 7 Μαρτίου.
Στις 8 Μαρτίου θα ολοκληρωθεί η διαδικασία της προσφοράς εκτός και αν υπάρξει παράταση και αυτό θα εξαρτηθεί από την συμμετοχή.
Παράλληλά άμεσα χορηγείται στο ελληνικό κράτος δάνειο 30 δις ευρώ ως σύμβαση διευκόλυνσης ώστε να χρηματοδοτήσει μέρος των εναλλάξιμων τίτλων.
Στις 12 Μαρτίου έχει οριστεί η ημερομηνία διακανονισμού των επιλέξιμων τίτλων.
Μεταξύ 27 και 29 Μαρτίου οι συνελεύσεις για τους κατόχους – ομολογιούχους ελληνικών ομολόγων εκδόσεων πλην ευρώ.
Στις 11 Απριλίου θα πραγματοποιηθεί ο διακανονισμός αλλοδαπών τίτλων.
Στα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν ονομαστικής αξίας έως 70 δις ευρώ θα φέρουν διαφορετικά επιτόκια με βάση την λικτότητα τους.
Μεταξύ 2013 και 2015 το επιτόκιο στο 2%, μεταξύ 2016 και 2020 στο 3%, το 2021 στο 3,65% και μετά το 2022 στο 4,30%.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το ελληνικό δημόσιο δηλώνει ότι όσοι συμμετάσχουν στο PSI+ θα καταβάλλονται όλοι οι δεδουλευμένοι τόκοι σε αντίθεση με όσους δεν θα συμμετάσχουν αναφέρεται ότι δεν θα λάβουν δεδουλευμένους τόκους.
Προφανώς αυτή η διαφοροποίηση είναι σημαντική καθώς οι δεδουλευμένοι τόκοι θα καταβάλλονται στην λήξη κάθε ομολόγου ή λόγω των ρητρών συλλογικής δράσης των CACs η διαδικασία από εθελοντική θα καταστεί υποχρεωτική και εκ των πραγμάτων υποχρεωτικά όλοι θα συμμετάσχουν;
Για να είναι έγκυρη η διαδικασία αναδιάταξης του ελληνικού χρέους θα πρέπει το 50% των κατόχων των επιλέξιμων τίτλων και τα 2/3 των συμμετεχόντων εντολέων καθώς και τα 2/3 του συνολικού ποσού να συγκεντρωθούν.
Να σημειωθεί ότι τα CACs για να ενεργοποιηθούν απαιτούνται να συγκεντρωθούν τα 2/3 του συνολικού στόχου – κεφαλαίου.
Επίσης η Ελλάδα όταν ολοκληρωθεί η διαδικασία πρόσκλησης προσφορών δύναται ή επιφυλάσσεται να συνάψει πρόσθετες εθελούσιες συναλλαγές διαχείρισης υποχρεώσεων είτε σε μεμονωμένους τίτλους π.χ. αν δεν υπήρχε μεγάλο ενδιαφέρον είτε σε κατηγορίες κατόχων ομολόγων.
Αυτό ίσως να αποτελεί παράθυρο και για τα ομόλογα ονομαστικής αξίας 56,5 δις ευρώ που κατείχαν η ΕΚΤ και οι Εθνικές Κεντρικές τράπεζες ύψους 38-40 δις ευρώ τρέχουσας αξίας.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα ομόλογα ονομαστικής αξίας 56,5 δις ευρώ που κατείχαν οι εθνικές κεντρικές τράπεζες και η ΕΚΤ πλέον έχουν περάσει στον έλεγχο του ελληνικού δημοσίου υπό την αίρεση όμως ότι τα ομόλογα αυτά δεν θα συμμετέχουν στο όριο του 50% για να θεωρηθεί η διαδικασία του PSI+ έγκυρη βάση της συμμετοχής.
Το όριο του 50% δηλαδή της συμμετοχής 50% για να είναι η διαδικασία έγκυρη δεν ισχύει για τους τίτλους που έχουν εκδοθεί σε ξένο νόμισμα σε γεν δολάρια ή ελβετικά φράγκα.
Για τους κατόχους τέτοιων ομολόγων ελληνικής έκδοσης απαιτείται το όριο συμμετοχής του 75%.
Ειδική μνεία γίνεται και για τα ελληνικά ομόλογα που κατέχουν οι ελληνικές ή άλλες τράπεζες και χρησιμοποιούνται ως εγγύηση στην ΕΚΤ για παροχή ρευστότητας.
Οι ελληνικές τράπεζες προφανώς σε συνεννόηση με την ΤτΕ θα ανταλλάξουν και αυτά τα ομόλογα.

Προσοχή στις αιτήσεις

Με πολύ μεγάλη προσοχή πρέπει να συνταχθούν οι αιτήσεις. Αν αποσταλούν θεωρούνται δεδομένες και δεν μπορούν να αλλάξουν αν και υπάρχει διαδικασία ανάκλησης.
Γενικά χρειάζεται μεγάλη προσοχή στην νομική και τεχνική διαδικασία των επιστολών συμμετοχής και ανάκλησης.

Οι δυνατότητες του ελληνικού δημοσίου

Το ελληνικό κράτος έχει την δυνατότητα να καθυστερεί, καταγγέλλει και αποσύρει την πρόσκληση ή τις προσκλήσεις προσφοράς τώρα και στο μέλλον.
Επίσης κανένας κάτοχος ομολόγων δεν δικαιούται να στραφεί κατά της ελληνικής δημοκρατίας για τα ομόλογα ούτε και κατά της σύμβασης επιστεύματος.
Ωστόσο αν εκδοθεί δικαστική απόφαση – διαταγή με στόχο να αποτραπεί η πρόσκληση λήψης απόφασης για το PSI+ το ελληνικό δημόσιο θα μπορεί να παρατείνει την όλη διαδικασία κατά το δοκούν.