www.capital.gr - Κεφάλαιο στην ενημέρωση

Του Γιάννη Αγγέλη

Κατά περίπτωση θα γίνει τελικά η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών με κοινές μετοχές και με το δημόσιο να μεταλλάσσεται σε βασικό μέτοχο ανάλογα με τα “ρίσκα” που θα αποφασίσουν να πάρουν οι ιδιώτες μέτοχοι.

Το κατά πόσο οι ιδιώτες μέτοχοι θα συμμετάσχουν στις ΑΜΚ σε ποσοστό πάνω ή κάτω από το όριο που θα ορισθεί από την τρόικα, θα κρίνει και τον αριθμό των τραπεζών που θα κρατικοποιηθούν...

Το εύρος όμως της συμμετοχής των ιδιωτών θα επηρεασθεί καθοριστικά και από τους  νέους όρους που δημιουργεί το “κούρεμα” το οποίο αυξήθηκε, σε συνδυασμό με τον “λογαριασμό” της BlackRock.

Η δρομολόγηση του PSI υπό όρους “κουρέματος” το οποίο ξεπερνά σε πραγματικές αξίες το 73% και σε ορισμένες περιπτώσεις αγγίζει το 75%, αναμορφώνει τους λογαριασμούς που πρέπει να κάνουν διοικήσεις και μεγαλομέτοχοι των ελληνικών τραπεζών.

Ο κάθε “λογαριασμός” θα είναι διαφορετικός σε κάθε τράπεζα, καθώς όπως προβλέπει η συμφωνία με την τρόικα, οι μέτοχοι θα κληθούν να συμμετάσχουν στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών και στην συνέχεια θα μπει στο “παιχνίδι” το ΤΧΣ.

Σύμφωνα με τις αποφάσεις που έχουν παρθεί, ο “λογαριασμός” που θα φτάσει σε κάθε τράπεζα, εφόσον  καλυφθεί πάνω από το όριο που θα ορισθεί –πιθανό θεωρείται το 20% της ΑΜΚ– από τους ιδιώτες μετόχους, θα υποστηριχθεί συμπληρωματικά από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με μετοχές κοινές οι οποίες όμως θα δίνουν το δικαίωμα στο ΤΧΣ να έχει ψήφο μόνο για “στρατηγικής σημασίας” θέματα.

Διαφορετικά στην περίπτωση που οι μέτοχοι θα καλύψουν ποσοστό μικρότερο του ορίου (π.χ. του 20% που προαναφέρθηκε) τότε το ΤΧΣ θα μπαίνει στο μετοχικό κεφάλαιο με κοινές μετοχές που θα έχουν πλήρη δικαιώματα και στην ουσία θα κρατικοποιεί εν μέρει ή εν όλω την τράπεζα.

Και στις δύο περιπτώσεις οι μέτοχοι θα έχουν δικαίωμα μέσα σε μία πενταετία να εξαγοράσουν τις μετοχές αυτές και να “επανιδιωτικοποιήσουν” την τράπεζα. Διαφορετικά η τράπεζα παραμένει υπό τον έλεγχο του ΤΧΣ.

Βέβαια δικαίωμα να καλέσουν το ΤΧΣ σε... βοήθεια είτε στην μία είτε στην άλλη περίπτωση θα έχουν μόνο οι τράπεζες οι οποίες θα κριθούν βιώσιμες με το business plan που θα καταθέσουν στην Τράπεζα της Ελλάδος αφού καθαρίσουν με τις “διαγραφές” του PSI και τις προβλέψεις που θα διαμορφωθούν από την  BlackRock και την ΤτΕ.

Εδώ πλέον οι αριθμοί έχουν αλλάξει καθώς το PSI ξεκινά με διαγραφή ονομαστικής αξίας των ομολόγων κατά 53,5% αντί του 50% και επιτόκια των νέων ομολόγων που θα πάρουν (ονομαστικής αξίας 31,5% αντί του 35%) τα οποία μεσοσταθμικά είναι χαμηλότερα των αρχικών, αφού για την πρώτη τριετία συμπιέσθηκαν στο 2%, την ακόλουθη πενταετία στο 3% και μετά το 2020 στο 4,3%...

Υπό τις προϋποθέσεις αυτές και με την BlackRock να επικαιροποιεί αρνητικά διαρκώς τα αποτελέσματά της, αφού η ύφεση για το 2012 προβλέπεται αυξημένη έναντι των αρχικών προβλέψεων, οι διοικήσεις των τραπεζών θα πρέπει να κάνουν εκ νέου τους λογαριασμούς τους και οι μέτοχοί τους θα πρέπει να αποφασίσουν αν μπορούν ή θέλουν να διατηρήσουν τις θέσεις τους στις τράπεζες και την “επόμενη ημέρα”...  

http://www.capital.gr/news.asp?id=1418047