Οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν μεγάλη έκθεση στα ομόλογα της Ελλάδας και
άλλων χωρών της ευρωπαϊκές περιφέρειας. Η μόχλευση είναι υψηλή και
επικίνδυνη. Μάλιστα, η επίσημη δέσμευση των ευρωπαίων ηγετών για
ανακεφαλαιοποίηση των ευρωπαϊκών τραπεζών ασκεί περισσότερες πιέσεις.
Από την άλλη πλευρά, οι αμερικανικές τράπεζες δέχτηκαν ισχυρό πλήγμα
κατά την έναρξη της χρηματοπιστωτικής κρίση και με χαμηλότερη
μόχλευση, φαίνεται ότι έχουν αντιμετωπίσει τις δυσκολίες, τουλάχιστον
σε θεωρητικό επίπεδο:

Bank of America

Η Bank of America διαψεύδει ότι χρειάζεται περισσότερα κεφάλαια. Η
επένδυση του Warren Buffet ενδεχομένως να μην ήταν αρκετή. Μετά το
κλείσιμο της εβδομάδας, η αμερικανική τράπεζα ανακοίνωσε ότι θα
εκδώσει μετοχές 2,8 δισ. δολαρίων, κάτι που θα αυξήσει τελικά το
δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας Tier One Capital.

Πρόκειται για σημαντική πρωτοβουλία, αν και εγείρει ερωτηματικά γύρω
από τις προηγούμενες αρνήσεις τις τράπεζας να αυξήσει τα κεφάλαιά της,
ενώ αναπάντητο παραμένει ένα ακόμα ερώτημα: τι άλλο έχει αποκρύψει η
τράπεζα;

Morgan Stanley (και άλλες τράπεζες)

Πρόσφατα, προκλήθηκαν ανησυχίες γύρω από την κατάσταση των
αμερικανικών τραπεζών. Αυτό αντικατοπτρίστηκε στη χαμηλή αξία των
ομολόγων τους. Συμπερασματικά σημαίνει ότι οι μελλοντικές δημοπρασίες
ομολόγων θα διεξαχθούν με αυξημένο κόστος.
Αν, όμως, τα ομόλογα αξίζουν λιγότερα, αυτό μεταφράζεται σε κέρδος. Ο
Richard Woolnough εξηγεί:

Οι τράπεζες μπορεί να υπεραμυνθούν αυτής της διαδικασίας υπό το
επιχείρημα ότι κέρδισαν καθώς πούλησαν ομόλογα με τους κατόχους
ομολόγων να ζημιώνονται από αυτά. Πράγματι, οι τράπεζες θα μπορούσαν
να επαναγοράσουν τα ομόλογα σε χαμηλά επίπεδα, διασφαλίζοντας κέρδη.
Μπορούν, όμως, να επαναγοράσουν τα ομόλογά τους; Στην περίπτωση της
Morgan Stanley, αυτό αντιστοιχεί με το 98% των κερδών της.


CAPITAL