Η ΕΚΤ θα παρεμβαίνει αγοράζοντας έως 3ετή ομόλογα, αυτό δεν είναι θετικό – Δεν θα ανακοινωθούν όρια παρεμβάσεων αλλά για κάθε χώρα θα υπάρχει διαφορετικός στόχος spreads – Ενημερώνονται οι Εθνικές Κεντρικές Τράπεζες για το σχέδιο….

www.bankingnews.gr

Ποτέ άλλοτε δεν είχε τόσο ενδιαφέρον η συνεδρίαση της ΕΚΤ που είναι προγραμματισμένη για την Πέμπτη 6 Σεπτεμβρίου.
Η ΕΚΤ δεν θα αποκαλύψει το σχέδιο της για λόγους αιφνιδιασμού στα σχέδια των κερδοσκόπων.

Όλοι γνωρίζουν ότι θα υπάρχουν παρεμβάσεις από την ΕΚΤ αλλά δεν ξέρουν
1)όρια παρεμβάσεων 2)spreads παρεμβάσεων, 3)Κεφάλαια που θα διατεθούν για τις παρεμβάσεις.
Το μόνο στοιχείο που έχει γίνει γνωστό είναι ότι οι παρεμβάσεις θα αφορούν έως 3ετή ομόλογα.
Με βάση πλήθος πληροφοριών και εκτιμήσεων προκύπτει ότι
Π.χ. αν η Ισπανία ζητήσει στήριξη ώστε να μειωθούν οι αποδόσεις των ομολόγων η ΕΚΤ θα μπορεί να παρεμβαίνει αγοράζοντας έως 3ετή ομόλογα από έντοκα έως 3ετή ομόλογα.
Η Ισπανική 10ετία διαμορφώνεται στο 6,82% και είναι πιθανό να τεθεί στόχος η απόδοση να υποχωρήσει στο 6% ή 5,8%. Να σημειωθεί ότι οι παρεμβάσεις δεν θα αφορούν 10ετία αλλά αναφέρεται ως χαρακτηριστικό παράδειγμα.
Το πιθανότερο σενάριο είναι να αξιολογείται το spread έναντι της Γερμανίας.
Με την απόδοση στο 1,33% στην 10ετία το spread των Ισπανικών ομολόγων είναι 549 μονάδες βάσης ή 5,49%.
Μπορεί να τεθεί άτυπος στόχος οι 450 μονάδες ή 4,5% διαφορά Ισπανικών και Γερμανικών ομολόγων.
Δεν είναι σαφές ποια θα είναι τα όρια αγορών.
Η ΕΚΤ μπορεί να αγοράσει δευτερογενώς υπάρχουσες εκδόσεις ομολόγων.
Ωστόσο αν η Ισπανία προβεί σε μια έκδοση θα μπορούσε σύντομα η ΕΚΤ να την αγόραζε δευτερογενώς, μετά την δημοπρασία.
Δεν έχει οριοθετηθεί το ύψος των παρεμβάσεων δηλαδή μέχρι πόσα δισεκατομμύρια θα μπορούσαν να επενδυθούν για αγορά χρέους.
Αν υπάρξουν αλλαγές στα collaterals ή η ΕΚΤ παρεμβαίνει και στα εταιρικά ομόλογα θα πρόκειται για θετική εξέλιξη ειδικά για τις τράπεζες.
Τι σημαίνουν όλα αυτά.
Ότι απλά η ΕΚΤ θα παρεμβαίνει στηρίζοντας ομόλογα προβληματικών χωρών  ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι μόνο αυτή η λύση είναι επαρκής.
Ξεπερνώντας και τα εμπόδια περί κρατικής στήριξης, αν θεωρούνται οι παρεμβάσεις κρατική στήριξη δηλαδή μέλλει να αποδειχθεί ο αντίκτυπος των παρεμβάσεων στις αγορές.
Η ΕΚΤ στο παρελθόν αγόρασε 68 δις ευρώ χρέους αλλά η κρίση επιδεινώθηκε δραματικά.