Στην υποβάθμιση πέντε καλυμμένων ελληνικών ομολόγων προχώρησε η Moody΄s Investors Service.
Όπως αναφέρει στην ανακοίνωσή του ο οίκος, η υποβάθμιση ολοκληρώνει τη διαδικασία
αναθεώρησης που ξεκίνησε στις 11 Νοεμβρίου 2011 λόγω της αυξημένης πιθανότητας για αθέτηση
πληρωμών και των επιπλοκών που θα έχει στα ελληνικά καλυμμένα ομόλογα.

Ο δείκτης έγκαιρης πληρωμής (Timely Payment Indicator) για τα ομόλογα των Alpha Direct
Issuance CB, EFG CB I, EFG CB II and NBG CB II παραμένει σε «απίθανο» και για το NBG CB I
σε «πολύ απίθανο».

Ειδικότερα, ο οίκος υποβάθμισε:

- Τα καλυμμένα ομόλογα της Alpha Bank στο πλαίσιο του Direct Issuance Covered Bond
Programme (Alpha Direct Issuance CB) σε B1 από Ba3.

- Τα καλυμμένα ομόλογα της EFG Eurobank Ergasias στο πλαίσιο του Mortgage Covered Bond
Programme (EFG CB I) B1 από Ba3

- Τα καλυμμένα ομόλογα της Eurobank EFG στο πλαίσιο του Mortgage Covered Bond Programme
II (EFG CB II) σε B2 από B1

- Τα καλυμμένα ομόλογα της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος στο πλαίσιο του Global Covered Bond
Programme (NBG CB I) σε B1 από Ba3

- Τα καλυμμένα ομόλογα της Εθνικής στο πλαίσιο του Covered Bond Programme II (NBG CB II) σε
B1 από Ba3.

Όπως αναφέρει ο οίκος η κίνηση αυτή οφείλεται στην αυξημένη πιθανότητα άτακτης χρεοκοπίας για
την Ελλάδα και στις επιπλοκές που θα έχει ένα τέτοιο ενδεχόμενο στα καλυμμένα ομόλογα. Σε
περίπτωση άτακτης χρεοκοπίας η λειτουργία του τραπεζικού συστήματος και του κράτους μπορεί
να επιδεινωθεί σημαντικά και η οικονομία να γνωρίσει μεγαλύτερη ύφεση.

Η άτακτη χρεοκοπία θα αυξήσει επίσης την πιθανότητα εξόδου της χώρας από την Ευρωζώνη η
οποία θα συνοδευτεί με επιστροφή σε ένα σημαντικά υποτιμημένο εθνικό νόμισμα. Όπως τονίζει ο
οίκος, αν και αυτό το σενάριο δεν αποτελεί το κεντρικό για τον ίδιο, η πιθανότητα πραγματοποίησης
του αυξάνεται.



CAPITAL